2025年12月前半の金融市場は、国内外の政策期待と経済指標が複雑に絡み合い、株式・債券・為替の各市場で連動した動きを見せました。日経平均は米国の金融政策見通しや日銀の利上げ観測、さらに半導体関連の材料を背景に大きく上下動。一方、日本の長期金利は日銀の政策正常化期待や財政拡張、円安によるインフレ圧力を受けて上昇基調を維持しました。ドル円は、FRBの利下げ観測と日銀のタカ派姿勢という政策スタンスの乖離に翻弄され、155～156円のレンジで推移。さらに、日米金利差は米国金利の優位性を反映しつつ微増し、為替との連動性が鮮明になりました。